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中国创业投资网官网,开源证券中小盘:定增

中国加盟网-首页 时间:2021年10月15日 01:27

中国创业投资网官网,开源证券中小盘:定增“黄金坑”投资正当时

  坑” 投资正当时】2021年【开源证券中小盘-…▽:定增“黄金■◁▽,规模大幅回暖定增市场发行,行4846亿元1-9月累计发,5.8%同比+7。持续处于高位同时折价率,折价率高达18.15%2021年定增市场平均。α收益回暖高折价叠加,收益率达29★-.9%推动定增市场平均,80-=□.6%胜率高达。胜率、市场规模大幅回升高折扣、高收益率△▪•、高,坑”正当时定增▽◇■“黄金!

  21年20,规模大幅回暖定增市场发行,行4846亿元1-9月累计发□□,5▪☆.8%同比+7。持续处于高位同时折价率☆…,折价率高达18.15%2021年定增市场平均。α收益回暖高折价叠加,收益率达29▼▪●.9%推动定增市场平均,80.6%胜率高达▲-。胜率、市场规模大幅回升高折扣、高收益率△☆◁、高★■★,坑=■”正当时定增“黄金▷△!

  方向看从融资,业的定增需求旺盛中小创高端制造●●。司同样集中于高端制造业、以中小市值公司为主而2021年被多次提及的“专精特新”上市公。小创新企业的北交所横空出世随着聚焦服务“专精特新”中,来了新的投资机会更是为定增市场带。

  期近△•▼,报告《定增•☆◆“黄金坑”正当时开源证券中小盘团队发布专题,中小盘增发并购专题》北交所带来新机遇——◇○▷,景下的重大历史投资机遇我们将聚焦北交所成立背,黄金坑▼◆”的投资机会为您深度挖掘定增“。

  处于高位新发预案,规模预计仍将达万亿2021年定增融资◇▽。4日再融资新政后2020年2月1,增融资需求被释放此前被压制的定,融资规模即迎来暴增定增新发预案数量和。中释放之后在需求集,量和融资规模回归稳态定增市场新发预案数▪=。年1-9月2021☆■◁,预案380例定增新发融资,7666亿元涉及融资规模。套融资规模尚未披露考虑到部分并购的配=▲■,规模基本保持在800亿元以上并且近期新发预案的月均融资△◆▽,新发预案的融资规模仍将达万亿我们预计2021年全年定增★■=。

  求严格战投要★▪○,场化竞价为主定增依旧以市。大股东和战略投资者定价定增主要针对•▪▲,者的界定严格由于战略投资,或者大股东关联方发行定价定增主要向大股东▲▼,场化的竞价定增为主定增市场依旧以市…▪★。年9月30日截止2021,发融资预案380例2021年定增新,1例(占比37.1%)其中定价定增项目14…▼-,3亿元(占比25▲▽.9%)合计涉及融资规模为198●▲;例(占比62.9%)竞价定增项目239,亿元(占比74▪□▽.1%)合计融资规模为5683。

  股东发行补流为主定价定增以向大●▽。3月20日2020年,资者要求进行严格规定之后证监会对定价定增的战略投,大股东关联方(或者新的实际控制人)发行新发的定价定增预案基本全部为向大股东或-=,由18个月延长至36个月并且大部分都自愿将锁定期。以项目融资为主(占比超八成)不同于市场化的竞价定增主要,主要为补充流动资金(占比近六成)向大股东发行为主的定价定增目的。要是大股东出于公司价值被市场低估原因在于向大股东发行的定价定增主◆=,定增来增持公司股份从而通过参与锁价。

  创公司融资需求旺盛高端制造业中的中小▪■。业来看分行,设备(40例)◁■、化工(37例)、电气设备(29例)、医药生物(28例)2021年以来新发定增融资预案数量前五大行业依次为电子(49例)◇▪■、机械,端制造行业全部为高。值来看从市,政以来实施的410例定增融资中2020年2月14日再融资新▷••,预案时的市值不超过100亿元超过六成的公司在发布定增融资,司市值不超过50亿元其中37.07%的公。时同,创新型企业为主的科创板定增融资需求旺盛以创新创业型企业为主的创业板和以科技△=。融资中有114家公司来自于创业板2021年以来发布的391例定增,来自科创板亦有13家-▷,32.5%合计占比达-▲。

  政策持续加码•△“专精特新▲△★”,高端制造企业加速发展资本市场助力中小型。精特新▽◆▼”被多次提及2021年以来▷□▼“专。同样集中于高端制造业“专精特新”上市公司,市值公司为主同样以中小。分布来看从行业,分布在高端制造业领域专精特新上市公司主要,键基础材料领域以及解决我国产业链卡脖子以及短板领域特别是属于制造业核心基础零部件、先进基础工艺和关。续高质量发展、推动双循环的重要支撑力量这些专精新特中小企业是我国未来经济持。中其,工•◁、医药生物☆□、电子和电气设备前五大行业分别为机械设备、化▪△,端制造业均属于高。分布看从板块,集中于科技创新为主的创业板和科创板307家“专精特新”上市公司主要▷•△,有87家•△、131家◁▪、89家主板◁□■、创业板、科创板分别。分布来看而从市值,司的整体市值规模较小专精特新A股上市公△□◆,上市公司中在307家,公司占主导地位百亿以下规模的,模的企业有141家其中0-50亿元规,46%占比近◇☆◆,规模的企业有89家50-100亿元,到近29%占比也达。的公司一共只有11家而300亿元规模以上△▽●。

  项目十分充裕供给侧存量,规模近万亿待发行融资。年9月30日截至2021,预案共计595例现存的定增融资•△☆,到9890亿元涉及融资规模达◇△;中其,目有397例竞价定增项○○,7585亿元涉及融资规模■▽◇。增项目中在竞价定,进展来看按发行•◁,过公司股东大会决议已有169例方案通,3780亿元涉及融资规模;获证监会批准待发行另有139例方案○★,2241亿元涉及融资规模。行节奏测算按目前的发,满足未来一年内的发行所有存量竞价项目已可。时同,加盟创业好的商机持在每月20-30家左右的相对稳态目前定增发行审核过会和批文的速度维,节奏基本匹配和目前的发行。

  目开始进入发行高峰新政之后新发预案项-•,规模大幅回暖推动定增市场。年开始逐步获得证监会批准进入发行高峰期新政之后集中涌现的新发预案在2021。端的集中发行伴随着供给,、公募基金=◆、外资和个人投资者的踊跃参与定增市场收益率的回暖也吸引了产业资本,场规模大幅回暖推动定增发行市。

  回暖慢于供给端定增市场需求端,分充裕的背景下在存量项目十★○,求的格局将持续未来一年供大于■••。融资新政之后定增市场在再,吸引下需求端持续回暖高折价和可观收益率的,竞价定增为例以市场化的,略超月均新发预案数量目前月均发行数量已经。即可满足未来一年的发行但由于存量的定增项目,的格局在未来一年内将延续因此整体定增市场供大于求。的背景下供大于求△●•,难度依旧较大定增市场发行▽●,持在25-30%左右的水平目前发行失败案例数量占比维…◁,募资不满额(实际募资额低于预计募资额的90%)同时在发行成功的项目中依旧存在35%左右的项目。且并•▼…,定期减半在新政锁,至八折的前提下底价折扣提升•○•,五成的项目为底价发行2021年依旧有超过。

  格转换驱动α收益回升高折价率叠加市场风,收益率高达35.8%2021年定增平均。中发行的推动下在存量项目集,持续保持在18.2%左右的高位2021年定增市场的平均折价率。来的是折价率的高企持续的供大于求带-△,可观的收益率和高胜率高折价带来了定增市场▲•○。21年以来同时20,情冲击等负面因素对中小市值公司冲击的逐步消除伴随着供给侧改革、金融去杠杆、贸易摩擦、疫,/VR)、半导体等新一轮技术革命的兴起以及智能汽车、能源革命▼=◇、元宇宙(AR,其创新活力的优势中小企业开始发挥,开始显著回暖内生业绩增长。时同□•,商誉减值在2017-2020年基本释放2014-2016年牛市并购的后遗症,开始企稳回升外延并购亦,业绩贡献逐步由负转正外延对中小市值公司的。持续向好在基本面★◇,等政策支持的背景下叠加“专精特新△☆◁”,向中小市值方向市场风格持续转。表现持续走强于大盘指数2021年以来小盘指数,小市值公司为主而定增市场以中,倾向于中小盘市场风格更,增市场α收益的显著回暖市场风格的切换带来定=◆○。α收益回暖高折价叠加,收益率持续回暖推动定增市场◁★▷。月30日截至9,79例竞价定增发行2021年已有2,18.15%平均折价率达,为29▪◇=.9%平均收益率▲▼。中其,目收益率为正225个项,项目为浮亏仅54个▽•△,80▪•□.6%整体胜率达。角度来看从折价率,79例竞价定增项目中2021年发行的2,6个(占比27.2%)项目折价率处于15%-20%区间有113个(占比40○△.5%)项目折价率在20%以上、7◇□=,仅26个(占比9○◆.4%)而折价率小于10%的项目。益率和胜率均表现更佳高折价的项目最终收,目的平均收益率高达39.5%折价率大于20%的113个项,90.3%胜率更是达,目的平均收益率为-7•★….3%而折价率低于5%的6个项,个项目盈利并且仅1,6○▲.7%胜率近1。022年展望2,一年项目发行的背景下在存量项目即满足未来,持供大于求的格局定增市场都将保,持在15-20%的高位我们预计折价率将始终保•☆。

  的保障下在高折价,19年即已持续回暖定增市场收益自20,场的平均收益29■◇•.9%2021年整体定增市△▼,献了22.2%其中折价率贡◆○,11▪=.0%α收益贡献☆•☆,)为负贡献-3.3%β收益(沪深300。障高胜率高折价保,的持续复苏叠加收益率,线资金的持续流入我们认为将吸引长。的月均发行规模按照目前定增,实施的融资规模将达7000亿元我们预计2021年整体定增落地。端持续回暖定增发行,量项目即可满足未来一年的发行但按目前的发行速度近万亿的存,小县城适合做什么生意于求的格局将持续未来定增市场供大,将继续高折价。时同,革命的推动下在新一轮技术▲■,公司将充分发挥其科技创新活力以“专精特新☆□”方向为主的中小,的持续快速回升推动内生业绩,时同◇•-,的业绩贡献也将由负转正外延并购对中小创公司。策对中小企业的持续支持叠加在共同富裕目标下政,定增市场α收益将持续回暖我们认为偏中小市值风格的•◇。α收益持续回暖高折价继续叠加▽…◇,黄金坑”将继续定增市场投资•-“。

  告日公司市值为市值指标进行统计(1)市值角度:我们以上市公,市值因子再度走强2021年开始小▲☆,3-2015年类似于201,同时胜率更高收益率更优的△◆。中其,个项目的平均收益率分别达到34◆☆.0%和43.4%市值在☆◁“50亿以下▽○★”和“50-100亿”的182,▲▽.4%和86.8%胜率同样高达90。之下相较,值区间的平均收益率仅为7.6%和14◆▷.1%□▷▼“500亿以上”和“200-500亿”市,6%和55.6%胜率同样仅55▽-•.。定性和确定性不足的考虑出于对小市值公司业绩稳,公司的折价率要求更高定增市场对于中小市值,看到可以☆□•,增的平均折价率分别为20.0%和19.2%△◇“50亿以下”和“50-100亿”公司定•○,-500亿▼●▼”的13.7%和12☆▼.7%显著高于●◆●“500亿以上◆△▼”和“200。值公司定增的高胜率高折价保障了中小市◆•,时同,市场风格持续转向中小市值2021年以来二级市场,定增收益率表现亦是显著优于大公司α收益的显著回暖推动中小市值公司。

  ○★▲:大股东作为信息优势方(2)大股东参与角度,认可公司的长期投资价值其参与定增意味着大股东▲★○,司的价值被低估并且认为目前公。增的表现来看(平均收益率49○▪.4%从2021年以来大股东参与的锁价定,.5%)胜率93,值的判断有效性很高大股东对公司长期价△□。中同样可以看到同时在竞价定增◆□,率和胜率表现同样更好大股东参与的定增收益。中有43个有大股东参与279个竞价定增项目,为35.9%平均收益率,6.0%胜率为8=▽…,的28☆○.8%和79.2%均显著高于非大股东参与。

  械、化工、医药生物、汽车等行业的融资需求旺盛(3)行业角度:可以看到高端制造的电子□■☆、机★…,益率来看但从收,造的电气设备、机械和电子收益率和胜率表现更佳周期类行业的化工、有色、公共事业以及高端制。

  政策更为灵活北交所再融资,资的新战场开辟定增投。创板和创业板再融资制度为基础北交所再融资制度以注册制的科,、储架发行等灵活的发行机制引入了授权发行、自办发行,者标准较主板/科创板/创业板要低并且对于定价定增引入的战略投资。政策更为灵活北交所再融资◆▲,的投资机会也将带来新,求的下降将为产业资本带来新的定增投资机遇特别是北交所的定价定增对于战略投资者要。

  融资额低于一亿元且低于公司净资产20%的股票(以下简称授权发行)授权发行:上市公司年度股东大会可以授权董事会向特定对象发行累计,市公司下一年度股东大会召开日该项授权的有效期不得超过上。取授权发行的上市公司采,日内作出是否受理的决定北交所应该在两个工作,起三个工作日内形成审核意见并自受理注册申请文件之日□•。注册申请作出同意注册或不予注册的决定证监会在十五个工作日内对上市公司的△■。间周期将大幅缩短整体审核流程和时●◁▷。

  董事、监事、高级管理人员及核心员工定向发行股票自办发行:上市公司向前十名股东、实际控制人、◆●▼,本10%且融资总额不超过2000万元的连续12个月内发行的股份未超过公司总股,以及律师事务所出具的法律意见书无需提供证券公司出具的保荐文件。

  请向特定对象发行股票储架发行:上市公司申,一次注册可申请,发行分期…○•。予以注册之日起自中国证监会,个月内首期发行公司应当在三,二个月内发行完毕剩余数量应当在十。于总发行数量的50%首期发行数量应当不少,量由公司自行确定剩余各期发行的数。

  符合下列情形之一战略投资者标准:,具有协同效应且与上市公司,公司较大比例股份愿意长期持有上市,公司提升公司治理质量愿意且有能力协助上市,诚信记录具有良好■-,处罚或被追究刑事责任的投资者最近三年未受到中国证监会行政。

  司带来领先的技术资源(一)能够为上市公▷◇□,心竞争力和创新能力增强上市公司的核,产业技术升级带动上市公司▷=,司盈利能力提升上市公▽-☆;

  市场渠道、品牌等战略性资源(二)能够为上市公司带来,司市场拓展促进上市公,司销售业绩提升推动实现上市公;中国创业投资网官网,开源证券中小盘:定增“黄金坑” 投资正当时

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